Michael Saylor preveu Bitcoin per sobre dels 100.000 dòlars i critica MSCI

Michael Saylor, president executiu de Strategy, defensa que Bitcoin pot recuperar els 100.000 dòlars sense esperar que el Congrés aprovi la CLARITY Act. A l’entrevista de Bloomberg del 13 d’octubre de 2026 també critica la possible exclusió de Strategy dels índexs MSCI. Són arguments i prediccions d’un dirigent amb una gran exposició empresarial a Bitcoin, no pas una previsió independent ni una recomanació d’inversió.

1. La tesi alcista de Saylor: més adopció i recuperació del mercat

Saylor va dir a Bloomberg que Bitcoin havia tocat fons prop dels 60.000 dòlars i que aleshores es movia per la franja dels 80.000. Va afirmar que esperava que tornés a superar els 100.000 dòlars. Bloomberg situava l’entrevista el 13 d’octubre i recollia la seva previsió de sis xifres.

La frase és una opinió sobre el futur, no una dada. Saylor és el president executiu de Strategy, una empresa que acumula Bitcoin com a principal actiu de tresoreria i que finança part de les compres mitjançant l’emissió de valors. Per tant, té un interès directe en una cotització alta: pot parlar des de la seva convicció, però el seu incentiu empresarial també forma part del context que cal tenir present.

Strategy va informar que tenia 848.000 BTC el 4 d’octubre de 2026, amb un preu mitjà d’adquisició declarat de 75.440,7 dòlars per bitcoin. En el mateix document va comunicar una reserva en dòlars de 4.880 milions i caixa addicional de 833,4 milions. Són xifres de la companyia, no una garantia de solvència futura ni una mesura del valor que el mercat assignarà a les seves accions.

2. Per què diu que Bitcoin no necessita la CLARITY Act

La CLARITY Act és una proposta legislativa nord-americana per establir un marc de regulació dels actius digitals i del mercat de criptoactius. Saylor defensa que Bitcoin pot avançar encara que aquesta llei no s’aprovi: basa la seva tesi en l’adopció, l’interès financer i la regulació que poden desenvolupar les agències sense una nova llei.

El context polític, però, és important. El 15 de setembre de 2026 el Senat no va aconseguir avançar el projecte en una votació procedimental: el resultat va ser de 49 a 50, per sota dels 60 vots necessaris. Això no equival a dir que la legislació sigui impossible per sempre, però a data de l’entrevista la CLARITY Act no era una llei vigent i el seu futur continuava incert.

Per a Saylor, la manca d’una llei no és un obstacle determinant per a Bitcoin. Per a empreses, plataformes i inversors, en canvi, la incertesa reguladora pot continuar afectant les regles del joc, els productes que es poden oferir i la confiança institucional. La seva opinió no elimina aquests riscos.

3. El conflicte amb MSCI és sobre què compta com una empresa operativa

MSCI havia descartat al gener de 2026 una proposta específica per excloure les empreses de tresoreria digital dels seus índexs globals. Però va obrir després una consulta més àmplia sobre l’elegibilitat de companyies considerades “no operatives”, que afecta potencialment empreses amb actius d’inversió molt dominants, no només les que tenen Bitcoin.

La proposta publicada per MSCI l’agost de 2026 planteja un primer filtre per valorar si una empresa disposa d’actius operatius substancials i, per als casos que no el superin, un segon filtre amb cinc ràtios financeres. El criteri proposat marcaria ineligibilitat si una empresa fallés quatre de les cinc ràtios. Per als membres actuals dels índexs, MSCI proposa que hagin de fallar els criteris en dos períodes consecutius abans de retirar-los.

La consulta es va tancar el 30 de setembre i MSCI esperava publicar-ne el resultat abans o el 16 d’octubre, amb possibles canvis previstos per a la revisió de novembre de 2026. Per tant, en el moment de l’entrevista encara no s’havia anunciat el resultat. No és correcte parlar-ne com d’una expulsió decidida.

Saylor rebutja que MSCI decideixi si Strategy és “realment” una empresa i defensa que la tresoreria en Bitcoin forma part del seu model de negoci. MSCI, en canvi, afirma que els seus índexs busquen representar empreses operatives i excloure entitats amb activitat principalment inversora. El desacord és tant sobre els criteris d’indexació com sobre com classificar una companyia l’activitat de la qual està tan vinculada a acumular un actiu financer.

4. Què podria canviar si Strategy sortís d’un índex?

Els índexs MSCI serveixen de referència per a fons i carteres; canviar-ne la composició pot obligar alguns productes passius a ajustar posicions. Això podria influir en la demanda de les accions de Strategy i en la seva cotització, però no significa automàticament que l’empresa hagi de vendre Bitcoin. Tampoc permet deduir per endavant l’impacte exacte: dependria de quins índexs i fons es veiessin afectats, del volum de les operacions i de les condicions de mercat.

Per a Strategy, que utilitza els mercats de capital per ampliar la seva tresoreria, el preu de les accions importa. Si el títol cotitza amb una prima respecte del valor dels bitcoins que té, pot resultar més atractiu emetre accions per finançar noves compres; si aquesta prima es redueix o desapareix, el mecanisme es pot afeblir. És una de les raons per les quals una decisió d’índex pot interessar a l’empresa, encara que no canviï directament la quantitat de BTC que té en caixa.

5. La convicció de Saylor no elimina el risc per als accionistes

Strategy ofereix una exposició corporativa a Bitcoin, però no és el mateix que posseir Bitcoin directament. El valor de les accions depèn de la cotització de BTC, de les obligacions financeres de l’empresa, de les noves emissions, de la demanda pels seus instruments i de la prima o descompte amb què el mercat valori la companyia respecte dels seus actius.

Això pot amplificar tant pujades com baixades. La tesi alcista de Saylor és coherent amb el model de Strategy, però qui l’escolta també ha de considerar la concentració d’actius, l’ús de finançament, la volatilitat de Bitcoin i el risc que els canvis d’índex afectin la demanda de les accions.

Conclusions principals

• Saylor va predir que Bitcoin tornaria per sobre dels 100.000 dòlars; és una previsió interessada, no una certesa.
• La CLARITY Act no havia avançat en la votació procedimental del Senat del 15 de setembre; Bitcoin pot continuar negociant-se, però persisteix la incertesa reguladora.
• MSCI tenia en consulta criteris més amplis sobre empreses no operatives, no només una norma directa contra Strategy. A 15 d’octubre el resultat encara estava pendent.
• Una eventual exclusió podria afectar fluxos de fons que segueixen índexs i la cotització de Strategy, però no implica per si sola la venda dels bitcoins de l’empresa.
• La convicció del dirigent s’ha de llegir al costat del balanç, el finançament i els riscos dels accionistes.

Aquesta peça resumeix una entrevista i les posicions dels seus participants; no és assessorament financer.